合煦智远基金“卖身”失败，5年规模仅2.4亿，高瓴资本是股东

发布时间：2025-07-06 10:09:54 来源：杯弓蛇影网 作者：焦点

失望有时比希望来得更早！卖身

5月17日晚间，合煦发布公告称，智远由于外部因素发生变化，基金中原证券经审慎考虑并与协议方协商一致，失败决定终止增资控股合煦智远基金。年规

根据公告内容，模仅2021年6月1日，亿高中原证券曾与合煦智远基金公司签署拟增资控股的瓴资意向协议，中原证券有意向以增资等方式成为合煦智远的本股控股股东，拟持有合煦智远50%以上的卖身股权。

从这份增资控股协议来看，合煦对于合煦智远基金和中原证券，智远都是基金非常有利的。一方面，失败中原证券成为控股股东后，合煦智远就有了一个券商大靠山，对于自己后市的发展十分有利；另一方面，中原证券长期以来资管业务表现一般，控股合煦智远基金后，相当于拥有了”公募牌照“，这对于其资管业务发展非常有利。

不过，5月18日的终止公告，将这一切美好的希望打碎了。从利害关系来看，对于合煦智远基金来说，或许失望是最大的。

合煦智远发展困境

资料显示，合煦智远基金成立于2017年8月21日，距今约5年时间，合煦智远的最大股东为自然人郑旭，持股约31.2879%。股东中，张磊的高瓴资本也是股东之一，持有公司4.9%的股权。

郑旭从业经验丰富，拥有20年证券、基金行业从业经验，曾历任银河证券固定收益证券总部高级分析师、QFII业务部销售交易员，银华基金市场部总监助理、国际合作与产品开发部总监、公司总经理助理 ，现任合煦智远基金管理有限公司董事长。

从合煦智远的股权结构来看，明显可以看出，合煦智远是一家“个人系”公募基金公司。目前，我国公募市场的公募基金公司可以分为多个派系：券商系、银行系、信托系、个人系、外资系等。

券商系比如：易方达基金、广发基金等；银行系不如：建信基金、工银瑞信基金等；信托系不如：嘉实基金、国投瑞基金等；个人系比如：睿远基金、泓德基金等。

个人系与券商系、银行系、信托系相比，没有强大的背景依靠，发展十分缓慢。回到合煦智远基金本身，可以说，合煦智远近年来发展一直处于停滞状态。

数据显示，截至2022年一季度末，合煦智远基金的总管理规模仅2.44亿元，旗下基金共计3只（A/C份额合并计算），基金经理共计2人。从公司的管理规模来看，2020年二季度之后，几乎处于停滞状态，并且还处于小幅下滑。

从合煦智远旗下的3只基金来看，3只基金分别于2018年、2019年、2021年成立运行，自2021年4月之后，合煦智远再没发过新基金。

合煦智远嘉选混合成立于2018年9月，成立初该基金规模为4.118亿元。截至2022年一季度末，A、C份额合计规模仅1.32亿元，资产规模缩水2.8亿元，缩水比例达70%。2022年以来，该基金净值跌幅达19.5%。

合煦智远消费主题股票成立于2019年7月，是一只发起式基金，由于采取了发起式成立模式，不需要过多的募集时间，只要基金管理人出资超过1000万就可以成立运行。截至2022年一季度末，合煦智远消费主题股票资产规模为0.23亿元，成立时规模为0.485亿元，资产规模已缩水52.5%。2022年以来，该基金净值跌幅达16%。

值得注意的是，由于合煦智远消费主题股票采取发起式成立方式，该成立模式有一个规定，在基金运行成立满三年的自然日时，资产规模不得低于2亿元，否则直接自动触发清盘条件。从该基金规模来看，该基金存在运行的时间不多了。

合煦智远金融科技指数（LOF）是一只主动型指数基金，该基金成立于2021年4月，距今运行1年时间，业绩也表现的相当糟糕。2022年年内跌幅达26.38%。成立以来跌幅达17.17%。基金净值下跌，导致基金资产规模大缩水，成立初规模为5.318亿元，截至2022年一季度末仅为0.89亿元，一年时间缩水4.428亿元，缩水比例达83%。

由此来看，没有强大的背景，没有足够的基金产品，没有丰富的人才储备，一个“三无”的合煦智远基金在竞争激烈的公募市场生存十分困难。卖身给有强大实力的券商，显然成了最好的选择，不过，目前希望也破灭了。

实际上，合煦智基金发展情况只是公募基金市场个人系基金公司的一个缩影，个人系公募基金整体发展比较艰难。

个人系公募基金的遭遇

从2015年第一家个人系公募基金泓德基金成立，到2022年至今，公募市场共计有25家个人系公募基金，其中包括了部分私募转公募的，比如鹏扬基金等。

我们统计了这些个人系公募基金的发展情况，发现个人系公募基金发展较艰难，分化十分严重。

数据显示，截至2022年一季度，发展较好的个人系公募基金为鹏扬基金、泓德基金、睿远基金，基金资产总规模分别为843.56亿元、750.13亿元、520.97亿元；发展较差的包括易米基金、明亚基金，基金资产总规模不足5000万元。25家个人系公募基金规模首尾相差达840亿元。

此外，截至2022年一季度，25家个人系公募基金合计总规模为4405.85亿元，2022年一季度末，市场排名第21位的中欧基金总管理规模为5161.31亿元，也就是说，25家个人系公募基金的总规模都不足中欧基金一家。而市场排名第一的易方达基金总规模为15509.55亿元，是25家个人系公募基金总合的3.5倍。

可见，从目前来看，个人系公募基金成立较晚，无论从品牌的认知和基民客户信任方面还需要更长时间的积累。

对于合煦智远基金卖身失败，以及个人系公募基金发展的困境，你怎么看？

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