华商基金固收多样性晋级之路：做有温度的“固收+”

发布时间：2025-07-06 09:47:12 来源：杯弓蛇影网 作者：综合

“固收冠军”团队重磅新品，固收+华商稳健汇利一年持有期火热发售中。华商

全球资产配置之父加里·布林森曾说：“做投资决策，基金级最重要的固收是要着眼于市场，确定好投资类别。多样度决定长期投资业绩的性晋关键因素，90%取决于大类资产配置。有温”

说到资产配置，固收+固收类产品在资产配置中起着“稳定器”的华商作用，是基金级稳健型资产配置的必备选项。固收类产品不仅对投资者来说很重要，固收也是多样度各家基金公司重点布局的赛道。

如何衡量一家基金公司固收类产品的性晋投研实力呢？通常，基金公司固收团队的有温整体业绩表现和基金经理的从业经历是两个十分重要的参考点。

如果一个固收团队整体业绩表现持续优异，固收+说明这家基金公司的固收团队投研能力建设比较完善，基金业绩向好的持续性可能较好；如果一个固收团队当中有从业年限较长，历史业绩稳定的老将坐阵，那么这个团队应对各种市场风格变化的能力可能也比较强。

市场上有一些基金公司可以同时将这两点做的比较好，华商基金就是其中之一。

多年运作经验，长短期业绩均在线

华商基金在固收类产品的运作上已有十多年的经验，最近几年，华商基金固定收益投资更是取得骄人业绩。

据最新数据显示，截至2021年12月31日，华商基金旗下固定收益类基金绝对收益近1、2、3、5年，分别以2/134、1/124、2/112、1/88的亮眼表现持续高居运作固定收益类基金的基金公司的前两名位置，其中2年和5年期业绩均名列行业第一。

不论长期短期，不论市场风云变化，在不同维度保持领先，体现的是华商基金固收团队卓越的主动管理能力与稳定优异的管理优势。进攻之矛可谓锋利。

华商基金“固收+”王牌：张永志

对于华商基金的固收团队来说，名将众多，张永志毫无疑问是这个团队的王牌人物。

张永志现任华商基金固定收益部副总经理、公募业务固收投资决策委员会成员，目前拥有超15年证券从业，其中基金管理经验超11年。

在长期的投资生涯中，张永志逐渐形成稳健均衡型投资风格，专注大类资产配置，他坦言，“在投资时不会过度关注股债之间的联动关系，而是聚焦于各类资产自身的性质进行判断。股和债还是基于各自的规律，股票是要把握结构性机会，债券需要对宏观经济尤其是央行未来货币政策做一个方向性的预判。”

张永志目前管理着华商稳健双利债券、华商稳定增利债券、华商可转债债券、华商瑞鑫定期开放债券等基金，这几只基金都有着耀眼的成绩单——2021年9月，张永志管理的华商可转债债券基金及华商瑞鑫定期开放债券基金双双荣获由济安金信颁发的“五星基金明星奖”；华商稳定增利债券A/C、华商可转债债券C均获银河证券3年期5星评级。

其中，华商稳定增利债券是其最具代表性的产品之一，管理时长超过十年，截至2022． 2.28，华商稳定增利债券A近3、5年业绩表现分别为38.88%、53.30%，大幅超越同期15.33%、26.25%的业绩比较基准表现，在银河证券普通债券型基金（二级）（A类）排名分别为17/194、7/141，排名持续位于前 10%。

整体来看，张永志管理时间长，管理产品类型也较多元化。时至今日，不同类型的产品已经逐渐形成了清晰的产品定位。定位不同，管理方式也截然不同。单只产品本身，股债的比例相对固定；股债配比的差异主要体现在产品系列上，不同风险偏好的产品，有不同的股债中枢。

l  华商稳健双利债券：它在股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的20%，产品设计上更加注重控制回撤。

l  华商稳定增利债券：它在资产配置策略上更加关注股票投资，权益产品上的波动容忍度相对高一些。

l  华商可转债债券：它投资于可转换债券（含可分离交易的可转换债券）的比例不低于非现金基金资产的80%，用符合基金投资限制的一定比例的股票仓位来增厚收益。

注：上述基金具体投资比例详见基金法律文件。

华商基金“固收+”多样性晋级之路：做有温度的“固收+”

目前，华商基金“固收+”产品类型不断丰富，张永志的新基金--华商稳健汇利一年持有混合（A：014077 C：014078）正在发行募集中。

这只新基金依然延续了张永志的投研理念，采用“固收+”策略，以追求长期稳定的收益为目标、以预期收益和最大回撤作为衡量各项资产的指标，并且投资于股票、可转换债券、可交换债券的比例合计不超过基金资产的40%；主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的15%。（基金投资组合比例详见基金合同）

此外，该基金采用的是一年持有期的设定，这个设定能平衡短期波动和中长期价值，力求为投资者带去更好的投资体验。

2022年一季度已落下帷幕，今年A股市场仍是震荡行情，如投资者更希望稳中求进，喜欢老基金的可以关注张永志的代表作华商稳健双利债券基金和华商稳定增利债券基金，喜欢新基金的可关注正在发行的华商稳健汇利一年持有混合基金。

免责声明：以上内容仅供参考，不构成投资建议。

注：本文内容摘录大行观察微信公众号《更坚的盾，更利的矛--华商基金“固收+”2.0晋级之路！》。

数据说明：华商基金公司固定收益类基金业绩排名数据来自海通证券，2022年1月1日发布，数据截至2021.12.31，近1年、近2年、近3年、近5年分别指（2021.01.04-2021.12.31）、（2020.01.02-2021.12.31）、（2019.01.02-2021.12.31）、（2017.01.03-2021.12.31）。文中基金业绩数据经托管人复核，业绩比较基准来自Wind。文中提到的基金业绩排名数据来自银河证券，为2022.03.01公布，数据截至2022.02.28；基金星级评价数据来自银河证券，为2022.01.07公布，数据截至2021.12.31；华商稳定增利债券A类类型为普通债券型基金（二级）（A类）、华商稳定增利债券C类类型为普通债券型基金（二级）（非A类）、华商可转债债券C类类型为可转换债券型基金（非A类）。上文提到的“绝对收益”是相较于相对收益的投资目标，通常指基金力争通过投资策略追求绝对收益目标，但不代表基金一定盈利，不构成收益保证。

截至2021.12.31，张永志具有15.9年证券从业经历（3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，11.3年证券投资经历）。张永志历任基金：华商稳健双利债券A/B 2010.8.9至今、华商稳定增利债券A/C 2011.3.15至今、华商瑞鑫定期开放债券2016.8.24至今、华商可转债债券A/C 2017.12.22至今、华商收益增强债券A/B 2018.7.27至今、华商转债精选债券A/C 2020.9.29至今、华商稳健添利一年持有混合A/C 2022.1.11至今、华商双翼平衡混合2018.7.27-2021.4.26、华商双债丰利债券A/C 2018.7.27-2020.3.16、华商瑞丰混合2017.3.1-2019.5.23、华商瑞丰短债债券A/C 2019.5.24至2019.8.23。华商瑞丰混合自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。

基金业绩及业绩比较基准数据均来源于基金定期报告。华商稳健双利债券A/B、华商稳定增利债券A/C、华商瑞鑫定期开放债券、华商可转债债券A/C、华商收益增强债券A/B、华商转债精选债券A/C、华商双翼平衡混合、华商双债丰利债券A/C、华商瑞丰短债债券A/C任职回报率来源于华商基金并经托管行复核，华商瑞丰混合任职回报率来源于华商基金定期报告，同期业绩比较基准来源于Wind。最新基金份额净值详见华商基金官网。

华商稳健双利债券A成立于2010-08-09。近5年基金经理变更情况：张永志（2010/8/9-今）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为9.35%、-8.95%、15.37%、10.35%、8.39%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010/8/9-2022/2/28）：101.56%、58.95%。

华商稳健双利债券B成立于2010-08-09。近5年基金经理变更情况：张永志（2010/8/9-今）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为8.90%、-9.33%、14.95%、9.80%、7.99%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010/8/9-2022/2/28）：91.90%、58.95%。

华商稳定增利债券A成立于2011-03-15。近5年基金经理变更情况：张永志（2011/3/15-今）、梁伟泓（2016/06/24-2017/08/04）。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2017-2021年份额净值增长率分别为9.33%、-4.65%、18.05%、17.36%、7.39%，同期业绩比较基准增长率分别为3.51%、3.39%、3.28%、3.18%、3.08%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011/3/15-2022/2/28）：131.48%、79.07%。

华商稳定增利债券C成立于2011-03-15。近5年基金经理变更情况：张永志（2011/3/15-今）、梁伟泓（2016/06/24-2017/08/04）。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2017-2021年份额净值增长率分别为8.86%、-5.03%、17.49%、16.89%、6.92%， 同期业绩比较基准增长率分别为3.51%、3.39%、3.28%、3.18%、3.08%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011/3/15-2022/2/28）：120.73%、79.07%。

华商瑞鑫定期开放债券成立于2016-08-24。近5年基金经理变更情况：张永志（2016/8/24-今）。业绩比较基准为：中证全债指数。2017-2021年份额净值增长率分别为7.07%、-9.30%、22.67%、17.64%、19.90%，同期业绩比较基准增长率分别为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2016/8/24-2022/2/28）：68.10%、23.13%。

华商可转债债券A成立于2017-12-22。近5年基金经理变更情况：张永志（2017/12/22-今）。业绩比较基准为：收益率*80%+收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。2018-2021年份额净值增长率分别为-16.22%、28.49%、26.58%、21.27%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09%、15.20%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017/12/22-2022/2/28）：66.84%、42.97%。

华商可转债债券C成立于2017-12-22。近5年基金经理变更情况：张永志（2017/12/22-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中证800指数收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。2018-2021年份额净值增长率分别为-16.12%、27.91%、26.04%、20.79%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09% 、15.20% 。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017/12/22-2022/2/28）：64.81%、42.97%。

华商收益增强债券A成立于2009-01-23。近5年基金经理变更情况：张永志（2018/7/27-今）、梁伟泓（2012/9/14-2018/9/11）、李丹（2016/8/25-2017/9/6）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为-2.78%、-5.08%、-2.76%、2.67%、10.90%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018/7/27-2022/2/28）：14.45%、17.74%。

华商收益增强债券B成立于2009-01-23。近5年基金经理变更情况：张永志（2018/7/27-今）、梁伟泓（2012/9/14-2018/9/11）、李丹（2016/8/25-2017/9/6）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为-3.23%、-5.54%、-3.19%、2.23%、10.54%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018/7/27-2022/2/28）：12.80%、17.74%。

华商转债精选债券A成立于2020-09-29。近5年基金经理变更情况：张永志（2020/9/29-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。2021年份额净值增长率为19.44%，同期业绩比较基准增长率为15.74%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020/9/29-2022/2/28）：18.09%、16.87%。

华商转债精选债券C成立于2020-09-29。近5年基金经理变更情况：张永志（2020/9/29-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。2021年份额净值增长率为19.09%，同期业绩比较基准增长率为15.74%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020/9/29-2022/2/28）：17.60%、16.87%。

华商双翼平衡混合成立于2015-06-16。于2020-12-28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。近5年基金经理变更情况：胡中原（2020/6/19-今）、张永志（2018/7/27-2021/4/26）、梁伟泓（2015/6/16-2018/9/11）。业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率*60%+收益率*40%。2017-2021年份额净值增长率分别为5.51%、-10.61%、10.92%、10.02%、38.43%，同期业绩比较基准增长率分别为6.11%、-7.98%、14.53%、10.77%、-0.49%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018/7/27-2021/4/26）：11.46%、19.99%。

华商双债丰利债券A成立于2014-01-28。近5年基金经理变更情况：厉骞（2020/3/10-今）、张永志（2018/7/27-2020/3/16）、梁伟泓（2014/1/28-2018/9/11）、刘晓晨（2015/10/14-2017/4/21）。业绩比较基准为：中债综合指数。2017-2021年份额净值增长率分别为3.50%、-32.86%、-0.12%、-25.50%、-3.61% ，同期业绩比较基准增长率分别为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10% 。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018/7/27-2020/3/16）：-1.16%、5.02%。

华商双债丰利债券C成立于2014-01-28。近5年基金经理变更情况：厉骞（2020/3/10-今）、张永志（2018/7/27-2020/3/16）、梁伟泓（2014/1/28-2018/9/11）、刘晓晨（2015/10/14-2017/4/21）。业绩比较基准为：中债综合指数。2017-2021年份额净值增长率分别为2.96%、-33.25%、-0.47%、-25.80%、-4.15%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018/7/27-2020/3/16）：-1.98%、5.02%。

华商瑞丰混合成立于 2017-03-01，自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。（2017/3/1-2019/5/23）期间基金经理变更情况：张永志（2017/3/1-2019/5/23）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率60%+中证800指数收益率40%。2017-2018年度份额净值增长率分别为7.15%、-5.26%，同期业绩比较基准增长率分别为4.62%、-7.29%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017/3/1-2019/5/23）：1.85%、5.00%。

华商瑞丰短债债券A成立于2019-05-24。基金经理变更情况：胡中原（2019/6/5-今）、张永志（2019/5/24-2019/8/23）。业绩比较基准为：中债综合财富（1年以下）指数收益率。2019-2021年份额净值增长率分别为1.98%、2.53%、3.13%，2019-2021年业绩比较基准增长率分别2.00%、2.48%、2.85%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019/5/24-2019/8/23）：0.75%、0.83%。

华商瑞丰短债债券C成立于2019-05-24。基金经理变更情况：胡中原（2019/6/5-今）、张永志（2019/5/24-2019/8/23）。业绩比较基准为：中债综合财富（1年以下）指数收益率。2019-2021年份额净值增长率分别为1.76%、2.11%、2.71%，同期业绩比较基准增长率分别为2.00%、2.48%、2.85%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019/5/24-2019/8/23）：0.67%、0.83%。

华商稳健添利一年持有混合A成立于2022-01-11，基金经理变更情况：张永志（2022/1/11-今）。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总全价指数收益率×80%。本基金成立于2022/1/11，至2022/2/28任职未满半年，在此不附业绩数据信息。

华商稳健添利一年持有混合C成立于2022-01-11，基金经理变更情况：张永志（2022/1/11-今）。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总全价指数收益率×80%。本基金成立于2022/1/11，至2022/2/28任职未满半年，在此不附业绩数据信息。

风险提示：如果投资者购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

相关文章